Le ministère russe des Finances et la Banque centrale de Russie préparent un basculement automatique des cotisations de retraite par capitalisation vers le nouveau Programme d'épargne à long terme (PDS) d'ici le 1er janvier 2027. Cette mesure vise à injecter des milliers de milliards de roubles stockés dans le système public de retraite vers des instruments financiers sous gestion privée. Les autorités cherchent ainsi à mobiliser l'épargne domestique pour financer l'économie nationale à long terme.
Les épargnants nés entre 1953 et 1966 pour les hommes, ainsi qu'entre 1957 et 1966 pour les femmes, ont accumulé ces sommes principalement entre 2002 et 2004. Les salariés nés après 1967 disposent également de réserves bloquées depuis le gel décrété par le Kremlin en 2014. Ce moratoire, reconduit chaque année, a stoppé l'alimentation des comptes individuels au profit du régime par de la retraite par répartition.
70,9 millions de citoyens russes détiennent actuellement des droits sur ces fonds en réserve auprès du Fonds social de Russie. La valeur totale de ces avoirs publics s'élève à 2 100 milliards de roubles, soit environ 22 milliards d'euros. En parallèle, 34,4 millions de personnes possèdent des comptes similaires gérés par des fonds de pension non gouvernementaux pour une somme de 1 600 milliards de roubles.
Le gouvernement rouble avait déjà lancé le dispositif PDS au 1er janvier 2024 en promettant un abondement d'État pouvant atteindre 36 000 roubles par an pendant trois ans. Les résultats de la première année sont restés mesurés face aux objectifs globaux d'investissement fixés par le président Vladimir Poutine. Les autorités visent un montant total d'engagements souscrits de 270 milliards de roubles pour la seule année 2026.
La réforme d'ici 2027 permettra d'intégrer les sommes gelées sans démarche administrative préalable des bénéficiaires. Un droit de refus explicite restera ouvert aux titulaires souhaitant maintenir leurs avoirs sous le statut actuel. Les réserves transférées sur les comptes PDS seront soumises à de nouvelles règles de déblocage anticipé uniquement applicables en cas d'urgence médicale grave ou de perte d'emploi prolongée.
Les experts financiers de la Douma d'État soulignent la différence majeure sur la transmission du capital. Les fonds conservés au sein du système public ne sont plus transmissibles aux héritiers une fois le paiement de la pension entamé. À l'inverse, le mécanisme PDS préserve le droit de succession sur l'intégralité du capital accumulé, y compris après le déclenchement des versements réguliers.
Les banques d'investissement publiques ont entamé la modernisation de leurs infrastructures techniques pour traiter ces flux massifs de données financières. Les régulateurs du marché prévoient la mise en place de contrôles renforcés sur les rendements proposés par les gestionnaires privés afin d'éviter une dépréciation face à l'inflation.
La Douma d'État doit examiner les textes de loi relatifs aux modalités techniques de ce transfert automatique lors de la session parlementaire d'automne 2025.
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